根据美国证券交易委员会（SEC）于4月4日发布的通知，符合特定条件的稳定币被视为“非证券”，免除了交易报告的要求。SEC将这些符合条件的稳定币称为“受保护稳定币”，它们需完全由实物法定储备或短期、低风险且高度流动的工具支持，并能以1:1的比例兑换为美元。
该定义排除了使用软件或自动化交易策略维持美元挂钩的算法稳定币，使得算法稳定币、合成美元和收益性法定代币的监管状态变得不确定。
行业呼吁改革与现状概述
行业领导者和高管们正在推动监管变革，允许稳定币发行者与持有者共享收益机会，并提供链上利息。然而，根据新指南，“受保护稳定币”的发行者不能将资产储备与运营资本混用，也不能向代币持有者提供利息、利润或收益机会。此外，这些发行者的储备金不得用于投资或市场投机。
相关报道指出，在投资者对冲波动性的背景下，2023年第一季度稳定币供应量增加了300亿美元。
新规与政策目标一致
SEC关于“受保护稳定币”的标准与参议员Bill Hagerty提出的《2025年天才稳定币法案》以及众议员French Hill提出的《2025年稳定法案》中的规定相一致。这两项拟议立法旨在通过由美元和政府证券支持的稳定币来保护美元作为全球储备货币的地位。
集中化的稳定币发行者将其代币背书于存放在受监管金融机构内的美元存款和短期美国国债，从而增加对美元和美国政府债务的需求。世界上最大的稳定币发行者Tether现已成为第七大美国国债持有者，超过了加拿大、德国和韩国等国家。
在3月7日举行的首届白宫数字资产峰会上，美国财政部长Scott Bessent表示，美国计划利用稳定币扩展美元的主导地位。Bessent强调，稳定币的监管是本届政府数字资产战略的核心，也是当前立法会议期间的首要监管优先事项。
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